本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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